政策效應不斷釋放 工業企業效益將逐步恢復

1至4月份，全國規模以上工業企業利潤同比增長3.5%，增速較1至3月份回落5.0個百分點。4月當月，工業企業利潤同比下降8.5%。

國家統計局工業司高級統計師朱虹表示，工業企業受國內疫情短期沖擊及國際形勢更趨復雜嚴峻等因素影響，4月份利潤短期承壓明顯。隨著全國疫情形勢總體趨于穩定，企業復工復產有序推進，進一步減輕市場主體負擔的各項政策效應不斷釋放，工業企業效益狀況將逐步恢復。

業內人士認為，5月以來，促進工業企業利潤恢復的積極因素開始增多。預計5月份工業產出將出現明顯改善，企業利潤有望恢復。

疫情沖擊導致利潤下降

4月份，工業企業利潤同比下降8.5%。朱虹分析，4月份，國內部分地區疫情散發多發，給工業企業生產經營造成較大沖擊，工業企業利潤出現下降。

部分地區和行業受疫情影響較大，下拉工業企業利潤增速明顯。數據顯示，1至4月份，東部地區、東北地區工業企業利潤同比分別下降16.7%、8.1%，合計影響工業企業利潤增速較1至3月份回落4.2個百分點。主要行業中，汽車制造業受沖擊較明顯，影響制造業4月份當月利潤下降6.7個百分點。

值得關注的是，不同行業的利潤表現分化加大。采礦業利潤延續高增長態勢，制造業利潤下降明顯。數據顯示，4月份，采礦業利潤同比增長1.42倍，制造業利潤同比下降22.4%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業利潤同比下降26.8%。1至4月份，采礦業利潤同比增長1.46倍，繼續保持快速增長；制造業利潤同比下降8.3%，降幅較1至3月份擴大6.2個百分點。

朱虹表示，能源保供持續顯效，煤炭等能源產品產量較快增長，**價格仍處高位，帶動部分上游行業利潤快速增長。

中信證券首席宏觀分析師程強認為，面對輸入性通脹壓力，高層密集部署穩定能源價格、保障能源供應，預計后期中下游行業利潤格局有望改善。

積極因素開始增多

盡管工業企業利潤增長回落，但工業企業效益仍有穩定恢復的基礎。朱虹表示，前4個月，規模以上工業企業利潤在上年同期增長1.06倍的較高基數上仍保持增長。從資產和營收看，4月末規模以上工業企業資產總計同比增長10.4%，所有者權益合計增長10.5%，均為近五年以來較高水平，企業規模不斷發展。

企業復工復產加快。朱虹表示，目前長三角地區疫情防控形勢有所好轉，企業復工復產正穩步推進，疫情對工業企業的影響有望逐步減弱。

紓困政策助力企業減負增效。1至4月份，規模以上工業企業每百元營業收入中的費用為7.97元，比1至3月份、上年同期分別減少0.12元、0.51元。

國家統計局近期對工業企業的快速**顯示，大規模留抵退稅政策實施后，獲得增值稅留抵退稅的工業企業中95.4%對此政策表示滿意，87.9%的企業認為改善了企業現金流。

“5月以來促進企業利潤恢復的積極因素明顯增多?！奔t塔證券宏觀分析師殷越表示，減稅降費、紓困幫扶政策持續發力，供應鏈矛盾有所緩和，疫情形勢邊際向好，復工復產有序推進，這些都有助于企業利潤在5月修復，6月有望進一步改善。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，從趨勢上看，我國工業體系基礎好，市場廣闊。隨著國內疫情逐步得到控制，貨運物流、產業鏈供應鏈逐步恢復暢通，國內保供穩價、助企紓困政策力度持續加大，工業生產和需求端將會很快恢復。預計5月份工業產出將出現明顯改善，工業企業盈利將恢復增長，但上下游行業利潤恢復平衡仍需要一定時間。