我國制造業投資增速降幅將繼續收窄

當前，我國新冠疫情防控工作取得階段性成效，隨著一系列穩投資政策落實，積極應對疫情對投資的沖擊，1-5月制造業投資同比下降14.8%，比1-4月收窄4個百分點，但制造業投資長期處于低位徘徊，受疫情影響雪上加霜，疫情背景下制造業投資運行走勢如何？

近日，賽迪智庫工業經濟研究所研究員張亞麗表示，預計未來將形成基建投資增速在上、制造業投資增速在下的“口”字型走勢，制造業投資增速降幅將繼續收窄。

制造業投資活力亟需激發

“從2019年初開始，制造業投資增速長期低位徘徊，低于工業、全部投資增速，由于制造業投資占工業投資83%，占全部固定資產投資31%，對工業、全部投資帶動作用減弱。受到疫情嚴重沖擊，制造業投資雪上加霜，1-5月制造業投資下降14.8%，降幅比工業、全部投資擴大3.9個、8.5個百分點，比工業、全部投資下滑幅度更大。” 張亞麗表示。

數據顯示，1—5月份，制造業投資同比下降14.8%，降幅比1—4月份收窄4.0個百分點。其中，裝備制造業、消費品制造業投資降幅分別收窄3.8和4.0個百分點。

張亞麗表示，高技術制造業投資在疫情沖擊后表現較強韌，1-5月高技術制造業投資同比增長2.7%，1-4月份為下降3.6%。其中，計算機及辦公設備制造業投資增長12.0%，醫藥制造業投資增長6.9%，電子及通信設備制造業投資增長2.5%，醫療儀器設備及儀器儀表制造業投資增長2.3%。裝備制造業、消費品制造業投資降幅分別收窄3.8和4.0個百分點。

“隨著疫情防控向好形勢鞏固，制造業企業生產將加快，利潤降幅將進一步收窄，但受企業產品庫存上升較多、工業品價格持續回落、成本壓力依然較大等多重因素影響，制造業企業利潤降幅可能仍然較大，盈利形勢仍不容樂觀。利潤是制造業投資的驅動器，制造業利潤持續下降，導致制造業投資回報率下降，影響制造業投資意愿下降，尤其是制造業民間投資意愿。”張亞麗說。

值得欣慰的是，很多有利因素激發制造業投資活力。張亞麗表示，大規模傳統基建投資項目實施啟動，裝備制造、現代生物醫藥等先進制造業投資加快，將帶動制造業投資增速降幅收窄。5G、工業互聯網等新型基礎設施建設投資加快實施，促進制造業轉型升級，擴大有效投資。階段性減免企業稅費等短期政策將逐步退出，穩投資、促項目、保增長等中長期政策相繼出臺落實，激發制造業投資活力。

  制造業投資增速降幅將繼續收窄

“大規?；ㄍ顿Y帶動鋼鐵、建材、裝備等制造業生產、投資恢復，預計未來將形成基建投資增速在上、制造業投資增速在下的‘口’字型走勢。”張亞麗表示。

張亞麗認為，各地計劃實施重大投資項目多集中于基礎設施建設，將拉動鋼鐵、建材、裝備等行業生產加快，促進制造業投資逐步恢復。根據歷年基礎建設投資增速和制造業投資增速走勢判斷，基礎建設投資變動幅度大，制造業投資變化相對比較緩，未來基建投資增速恢復增長將更快，制造業投資增速將緩慢收窄并實現正增長。

“以5G、人工智能、數據中心等為代表新型基礎設施建設成為投資的重點方向，但其規模較小，短期內帶動制造業投資恢復作用有限，但其發展空間大，對制造業投資影響是長期的，能促進制造業轉型升級、高質量發展。傳統基礎設施建設投資規模大、短期**作用明顯。疫情沖擊下，制造業投資恢復仍需傳統基建和新型基建并重發力。”張亞麗說。

此外，境外疫情加速蔓延，導致制造業企業外需不足，對我國制造業利用外商投資造成負面影響，對制造業投資構成持續性壓制。張亞麗表示，外商投資面臨不確性增加，內需將比外需率先恢復，制造業投資恢復更加依賴國內投資。

“綜合看，疫情期間企業利潤、產能利用率大幅下降，出口形勢不容樂觀，國內消費恢復仍需時日，影響制造業投資動力和意愿，但隨制造業企業復工復產進一步推進、投資項目建設進度加快、穩投資政策相繼落地，帶動制造業投資有所好轉，高新技術、生物醫藥等先進制造業投資增速將不斷加快，預計制造業投資增速降幅將繼續收窄。”張亞麗表示。